据本周中国棉花价格指数和国棉Ｂ指数显示，棉花现货价格经周二小幅跃升后回落。但和上周数据相比，现货价格指数仍有增加，棉价从中长期来看仍处于上行周期。

３月１－４日国内棉花价格指数

　　供给面来看，3月初新疆地区陆续进入春耕阶段，但植棉意向有所降低。安徽地区受阴雨天气影响，籽棉收购有价无市，需进一步加工，供给面小幅收窄。需求面来看，春节后复工已有半月，年前企业积压的订单大部分都已完成，加上新订单的进入，纺企对原材料的需求增加，加上本周下游纱线价格居高不下，多种纱线价格较上周仍有1%-2%的增长，纺织人为控制经营成本，应对即将到来的“金三银四”纺织旺季会提前备货，在价格传导效应和供求关系的双向作用下，本周棉价冲高回落只是棉价在上行区间的调整，预计下周棉价仍会有小幅提升。

　　宏观层面，中央1号文件提出要振兴乡村经济，对新疆地区的棉农种植棉花提供价格补贴，这能够增强农民种植棉花的意愿，稳定皮棉供给。2月28日发布的中国制造业采购经理人指数PMI为50.6%，比1月份减少了0.7%，但仍高于50%的荣枯线，说明目前制造业仍处于扩张状态，或会推动棉价进一步上扬。

　　国际层面，上周六美国众议院通过拜登提出的1.9万亿美元新冠救助法案，致使市面上美元流通量大增，这无疑会引起大宗商品价格的上涨，而市场对美央行大幅放水的反应有一定滞后，未来美元仍存在贬值风险，由于美元和大宗商品之间存在的跷跷板效应，长期棉价将上升。

　　综上所述，笔者认为棉价在未来１－２个月仍会继续上行，本周棉价震荡回落很大程度上是受到近期美债收益率突破２％，市场情绪不稳定的影响。

　　（文／唐宇昕）